重整計劃獲批，科迪乳業(yè)想恢復上市

2019年，以科迪乳業(yè)拖欠奶農過(guò)億奶款為導火索，科迪集團、科迪乳業(yè)先后進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，后者A股上市地位未能保住。退市后，科迪乳業(yè)以簡(jiǎn)稱(chēng)“科迪3”進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉讓系統，重整方案于今年4月獲批。

重整計劃顯示，科迪乳業(yè)資產(chǎn)負債率為303.18%，初步審查確認的債權約35.29億元，50萬(wàn)元以下普通債權將全額清償。有債權人認為，方案中對50萬(wàn)元以上普通債權的兩種清償方式“都不合適”。

退市后首份年報顯示，科迪乳業(yè)2022年仍在虧損，未彌補虧損合計余額約為38.81億元，超過(guò)實(shí)收資本總額。有奶源供應商向新京報記者透露，科迪乳業(yè)目前正常生產(chǎn)、結款，但業(yè)務(wù)已縮水，對其奶源采購量較債務(wù)危機前縮水約七成。

近期，國資入主后的河南花花牛乳業(yè)集團成立新一屆董事會(huì )。而花花牛乳業(yè)集團現今第一大股東河南省農業(yè)綜合開(kāi)發(fā)有限公司，正是科迪乳業(yè)重整投資人之一河南農投產(chǎn)業(yè)投資有限公司的控股股東。

2019年7月，以科迪乳業(yè)拖欠奶農過(guò)億奶款為導火索，整個(gè)“科迪系”陸續呈現出經(jīng)營(yíng)困難、拖欠工資、資金緊張等問(wèn)題，科迪乳業(yè)時(shí)任董事長(cháng)張清海、控股股東科迪集團及多家關(guān)聯(lián)公司均被列為失信被執行人。

2020年12月，債權人魏均平向法院提交破產(chǎn)重整申請書(shū)。2022年4月，科迪集團與科迪速凍等9家子公司（不包括科迪乳業(yè)）重整計劃獲批，科迪乳業(yè)的A股上市地位被視為科迪集團的核心資產(chǎn)。不過(guò)，科迪乳業(yè)較終于2022年6月退市，3個(gè)月后，法院受理了債權人鄭州互通合眾文化傳媒有限公司對科迪乳業(yè)的破產(chǎn)重整申請。

根據商丘市中級人民法院2022年9月做出的民事裁定書(shū)，科迪乳業(yè)由于投資擴張過(guò)快、大股東資金占用、違規擔保等原因，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到影響，并引發(fā)債務(wù)危機，到期債務(wù)長(cháng)時(shí)間不能按時(shí)償還，裁定受理債權人對科迪乳業(yè)的破產(chǎn)重整申請，一同被納入重整范圍的還有科迪乳業(yè)子公司科迪洛陽(yáng)巨爾公司、科迪生物公司、商丘現代牧業(yè)。

2023年4月24日，科迪乳業(yè)重整計劃獲法院批準，科迪乳業(yè)及3家子公司合并重整程序隨之終止。重整計劃顯示，科迪乳業(yè)及3家子公司資產(chǎn)總額約11.52億元，負債率為303.18%，資產(chǎn)評估值約為8.82億元，減值率23.44%。共接收債權538家，初步審查確認的債權約35.29億元。

由于科迪乳業(yè)資產(chǎn)變現能力差，重整方案認為讓科迪乳業(yè)“活下來(lái)”，盤(pán)活其資產(chǎn)和資源，才能確保債權人權益較大化。計劃由債權人無(wú)條件豁免對科迪乳業(yè)約8.5億元債權，計入公司資本公積；科迪乳業(yè)以現有總股本為基數，按照每10股轉增8股的比例實(shí)施資本公積轉增股票；引入商丘市發(fā)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司、河南農投產(chǎn)業(yè)投資有限公司作為聯(lián)合重整投資人，轉增股票中的約2.84億股由重整投資人分別受讓?zhuān)⒂谥卣桨概鷾屎笙蚩频先闃I(yè)支付償債資金約1.6億元。

在債權清償方式上，重整方案提出，職工債權、稅款債權、50萬(wàn)元以下的小額普通債權將全額清償；50萬(wàn)元以上的普通債權或按照50萬(wàn)元一次性?xún)斍?，或以科迪乳業(yè)股票100%清償本金，但相關(guān)利息及違約金等將予以豁免。

6月17日，一位債權人告訴新京報記者，科迪乳業(yè)拖欠其400多萬(wàn)元奶款，由于雙方仍在繼續合作，其未向管理人申報相關(guān)債權，但科迪乳業(yè)承諾會(huì )在重整完成后支付拖欠奶款。該債權人認為，按照現有重整計劃，50萬(wàn)元以上普通債權的兩種清償方式“都不合適”。

由于2021年財報被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計報告，科迪乳業(yè)于2022年6月23日正式退市。新京報記者注意到，退市后的科迪乳業(yè)尚未完全脫離資本市場(chǎng)，而是以“科迪3”的股票簡(jiǎn)稱(chēng)進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉讓系統。

股權結構顯示，商丘市發(fā)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司目前持有科迪集團99%的股份，科迪集團、河南省農業(yè)綜合開(kāi)發(fā)有限公司分別持有科迪乳業(yè)39.04%、8.6%的股權?？频先闃I(yè)控股股東仍為科迪集團，實(shí)控人則由張清海、許秀云夫婦變更為商丘市發(fā)展投資集團有限公司。

與此同時(shí)，科迪乳業(yè)主要人員于今年4月發(fā)生“大換血”，李瑞生接替張清海成為新任董事長(cháng)，李盛璽接替張清海之子張楓華成為總經(jīng)理，財務(wù)負責人由李建全變更為范乃超。5月，科迪乳業(yè)子公司巨爾乳業(yè)、科迪生物、商丘現代牧業(yè)也發(fā)生了法定代表人、董事、監事、總經(jīng)理變更。至此，創(chuàng )始人張清海在科迪乳業(yè)的痕跡被徹底抹去。

1985年，30歲的張清海一手創(chuàng )立罐頭食品廠(chǎng)，1997年成立科迪集團，商業(yè)版圖一路擴張至科迪乳業(yè)、科迪速凍、科迪面業(yè)、科迪便利連鎖、科迪大磨坊食品等多個(gè)領(lǐng)域。輝煌時(shí)，科迪集團綜合實(shí)力居河南省行業(yè)第一位，科迪速凍位居全國前三位，科迪面業(yè)位居河南省前兩位。在一眾子公司中，科迪速凍、科迪乳業(yè)較為知名。

2016年，科迪乳業(yè)率先推出透明包裝“原生純牛奶”（俗稱(chēng)“小白奶”）。在其帶動(dòng)下，科迪乳業(yè)2017年業(yè)績(jì)大漲，河南、山東、江蘇、安徽四大傳統銷(xiāo)售區域外的營(yíng)收更是暴增678.95%。2018年全國兩會(huì )期間，身為全國人大代表的張清海在接受《大河財立方》采訪(fǎng)時(shí)表示，科迪乳業(yè)將打造中國中部奶業(yè)航母，三到五年內，實(shí)現年年營(yíng)收翻番。

但此后隨著(zhù)“科迪系”集體陷入債務(wù)危機，科迪乳業(yè)業(yè)績(jì)造假也浮出水面。2021年9月8日，科迪乳業(yè)收到河南證監局《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，經(jīng)查明，科迪乳業(yè)涉嫌違法的事實(shí)包括對2016年、2017年、2018年年度報告虛增業(yè)績(jì)，向控股股東科迪集團及其關(guān)聯(lián)方違規提供資金、擔保但未及時(shí)信息披露等。由于張清?！斑`法行為惡劣，嚴重損害投資者利益”，被采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。

財報顯示，科迪乳業(yè)2019年、2020年分別虧損1.75億元、12.13億元，且2020年、2021年均被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計報告。轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統后的首份年報顯示，科迪乳業(yè)2022年營(yíng)收為6.31億元，同比增長(cháng)6.69%；凈利潤為-14.64億元，同比減少2321.83%。截至期末，科迪集團對科迪乳業(yè)的資金占用約15.34億元，科迪乳業(yè)對關(guān)聯(lián)方科迪集團、科迪面業(yè)、科迪速凍等關(guān)聯(lián)方以及馬強等11個(gè)自然人合計違規擔保余額約1.8億元。

對此，中興華會(huì )計師事務(wù)所出具了帶有強調事項段的無(wú)保留意見(jiàn)的審計報告顯示，根據科迪集團重整草案所列的5%的普通債權清償比例，科迪乳業(yè)對應收科迪集團的資金占用款計提壞賬準備約14.57億元。結合營(yíng)業(yè)虧損及提取預計負債、資產(chǎn)評估后計提資產(chǎn)減值，導致科迪乳業(yè)2022年未彌補虧損合計余額約為38.81億元，超過(guò)實(shí)收資本總額。

中原證券在5月5日公告中提醒，科迪乳業(yè)2022年年報被出具了帶強調事項段的無(wú)保留意見(jiàn)審計報告，公司2022年度期末凈資產(chǎn)為負，重大訴訟、資金占用、違規擔保、部分資產(chǎn)被查封凍結、公司及關(guān)聯(lián)方被列入失信被執行人等相關(guān)重大事項尚未處理完畢，主辦券商尚無(wú)法確認相關(guān)重大風(fēng)險事項的處理進(jìn)度，提醒投資者注意投資風(fēng)險。

重整后的科迪乳業(yè)未來(lái)如何發(fā)展，成為投資者較為關(guān)注的問(wèn)題。

一位奶源供應商向新京報記者透露，2019年債務(wù)危機爆發(fā)前，科迪乳業(yè)每天從其牧場(chǎng)采購的奶源約有130噸，現在采購量已降至30多噸，與2022年持平?！翱频先闃I(yè)現在的狀態(tài)是正常生產(chǎn)、銷(xiāo)售，正常結款，但業(yè)務(wù)縮水了?！?/p>

科迪乳業(yè)管理層5月8日接受投資者調研時(shí)稱(chēng)，公司破產(chǎn)重整方案已獲法院裁定，公司將依法依規做好重整計劃執行，新一屆董事會(huì )將進(jìn)一步完善公司法人治理結構，建立健全公司內部管理和控制制度，提高公司規范運作水平及盈利能力。

在業(yè)務(wù)拓展上，圍繞將科迪乳業(yè)打造成區域性名牌加強研究， 根據科迪區域性乳企的特點(diǎn)，調整市場(chǎng)戰略布局。實(shí)現多品項產(chǎn)品的相互支撐，提高市場(chǎng)占有率。同時(shí)，依托政策支持，加快推廣實(shí)施“學(xué)生奶飲用計劃”。

此外，科迪乳業(yè)還將加快奶源基地恢復建設，認為此舉可加強公司奶源自主可控力度，降低原奶供應成本。如重整計劃順利實(shí)施，科迪乳業(yè)將持續擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，增強盈利能力，制定重新上市工作方案，“力爭科迪乳業(yè)盡快恢復上市”。

香頌資本董事沈萌認為，企業(yè)從A股退市后會(huì )進(jìn)入退市整理板，與新三板掛牌企業(yè)在同一個(gè)交易系統內，但不能簡(jiǎn)單視為與一般的新三板掛牌企業(yè)等同?？频先闃I(yè)身為傳統產(chǎn)業(yè)想要回到A股需要滿(mǎn)足業(yè)績(jì)標準，從目前的經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，短時(shí)間內回到A股的機會(huì )不大。

值得注意的是，剛剛引入河南農投產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“農投公司”）為控股股東的花花牛乳業(yè)，也在近期提出三至五年內主板上市、進(jìn)軍國內奶業(yè)十強的目標，并稱(chēng)將適時(shí)整合省內其他乳品企業(yè)。鑒于花花?？毓晒蓶|農投公司同為科迪乳業(yè)股東，上海睿農咨詢(xún)總經(jīng)理侯軍偉分析認為，未來(lái)不排除國資將花花牛、科迪乳業(yè)等河南乳企打包上市的可能。

針對上述情況，新京報記者6月25日起通過(guò)電話(huà)及郵件方式聯(lián)系河南農投公司、科迪乳業(yè)，截至發(fā)稿未收到回復。

來(lái)源：新京報