厲害了！對比了兩家行業(yè)巨頭 才發(fā)現伊利有多牛！

“多喝牛奶多吃雞蛋，不許喝粥”張文宏教授的這句話(huà)在網(wǎng)上引起了熱議！
這其實(shí)沒(méi)啥爭論的，從現代科學(xué)的角度來(lái)講，粥就是碳水化合物，一碗粥下去短時(shí)間內頂飽，但是不扛餓，更重要的是粥里面缺乏蛋白質(zhì)，特別是在新冠疫情之下，抗體的產(chǎn)生，全部得靠蛋白質(zhì)，而牛奶是補充蛋白質(zhì)不二之選。
毫無(wú)疑問(wèn)，接下來(lái)乳業(yè)將會(huì )迎來(lái)進(jìn)一步增長(cháng)，成為資本市場(chǎng)較強的風(fēng)口之一。
一、選股選龍頭 誰(shuí)才是乳業(yè)真正的王者？
炒股炒熱點(diǎn)選股選龍頭，在乳制品行業(yè)當中，伊利是當之無(wú)愧的行業(yè)龍頭。
2020年4月28日，亞洲乳業(yè)龍頭伊利股份公布了2019年年報及2020年一季報，年報顯示，2019年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入902.23億元，同比增13.41%，凈利潤70億元，同比增7.73%%，連續六年創(chuàng )亞洲乳業(yè)第一。
900億的營(yíng)收、70億的凈利潤究竟怎么樣？我們還得掰開(kāi)了揉碎了看，在數據分析當中，一般對數據有兩種對比方式，一種是縱向對比，一種是橫向對比。
縱向對比：
如果把時(shí)間軸拉長(cháng)，過(guò)去10年期間，伊利的營(yíng)業(yè)收從2009年的243.24億增長(cháng)到如今的902.23億，年復合增長(cháng)率超過(guò)14%；凈利潤從6.48億到如今的70億，年復合增長(cháng)率達到26.87%。
這樣的增長(cháng)速度，放眼整個(gè)Ａ股市場(chǎng)也是寥寥無(wú)幾。
橫向對比：
提到伊利，大多數人難免會(huì )想到蒙牛，那么接下來(lái)的核心問(wèn)題是伊利VS蒙牛到底誰(shuí)才是中國乳業(yè)真正的王者？
接下來(lái)我們會(huì )從伊利和蒙牛的營(yíng)收規模、凈利潤規模、業(yè)績(jì)含金量、對渠道的話(huà)語(yǔ)權等幾個(gè)方面做一個(gè)綜合的對比。
首先，是營(yíng)收規模和凈利潤規模，2019年財報顯示伊利的營(yíng)收規模超過(guò)900億、凈利潤規模達到70億；蒙牛2019年的營(yíng)收規模為790.30億、稅前利潤為56.05億元。
蒙牛的營(yíng)收和利潤乍一看還不錯，不過(guò)仔細分析下來(lái)，蒙牛的業(yè)績(jì)水分太大，原因就在于君樂(lè )寶。
據金融界報道，2019年君樂(lè )寶銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)25%，以君樂(lè )寶2018年130億元的營(yíng)收計算，其2019年營(yíng)收達到162.5億元。
如果按照2019年11月20日完成君樂(lè )寶股權交割計算，君樂(lè )寶前10個(gè)月收入約為135億元。刨除這筆收入后，蒙牛2019年營(yíng)收僅655.30億元。
凈利潤方面也是一樣，2019年蒙牛稅前利潤為56.05億元，其中33.32億元為出售君樂(lè )寶所得稅前收益，占比高達59.45%，去掉這部分收益，蒙牛實(shí)際凈利潤僅為22.73億元。
自從蒙牛2010年把君樂(lè )寶收歸旗下之后，數據顯示，2015年-2019年，君樂(lè )寶為蒙牛提供的業(yè)績(jì)占蒙?？偁I(yíng)收的6.56%、7.59%、8.6%、9.6%和13.8%，君樂(lè )寶對蒙牛的業(yè)績(jì)貢獻逐年加大。
不過(guò)，就在2019年，蒙牛宣布出售君樂(lè )寶，進(jìn)行了資產(chǎn)剝離，這會(huì )將使得蒙牛的低溫酸奶業(yè)務(wù)板塊和奶粉業(yè)務(wù)板塊遭受重創(chuàng )，直接影響蒙牛2020營(yíng)收和利潤。
其次，我們再來(lái)看渠道，乳制品行業(yè)屬于快消品，在整個(gè)市場(chǎng)處于空白期的時(shí)候，核心競爭邏輯在于生產(chǎn)能力，誰(shuí)生產(chǎn)能力能夠跟得上，誰(shuí)就能快速搶占市場(chǎng)。
當眾多企業(yè)入局，行業(yè)經(jīng)過(guò)充分競爭之后，渠道建設能力就成為了乳業(yè)核心的競爭力之一，對上下游話(huà)語(yǔ)權強的企業(yè)將會(huì )成為行業(yè)持續的霸主。
財務(wù)層面，企業(yè)對于渠道話(huà)語(yǔ)權的強弱，要看應收賬款，數據顯示，較近三年期間，伊利的應收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為1.4%、1.6%、2.0%；蒙牛的應收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為4.4%、4.2%、4.5%。
毫無(wú)疑問(wèn)，相比蒙牛，伊利對于渠道的話(huà)語(yǔ)權其實(shí)更強。
較后，我們再來(lái)看下風(fēng)險點(diǎn)，蒙牛雖然每年的營(yíng)收和凈利潤都是節節升高，不過(guò)從財務(wù)的角度來(lái)看，蒙牛的業(yè)績(jì)是靠“買(mǎi)來(lái)了”，這么些年來(lái)，蒙牛不是在買(mǎi)，就是在買(mǎi)的路上。
比如2010年蒙牛收購了君樂(lè )寶、2013年控股了雅士利、2016年收購多美滋、2017年控股現代牧業(yè)、2018年控股中國圣牧、2019年收購貝拉米、澳洲乳企LDD。
并購是一把雙刃劍，帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的同時(shí)也埋下了隱患。
2010年到2019年期間，蒙牛的商譽(yù)從5.34億港幣一直飆漲到52.73億港幣，商譽(yù)的一路飆增所帶來(lái)的直接后果就是商譽(yù)減值，在2019年，蒙牛就計提了23億元上商譽(yù)減值。
除了商譽(yù)減值之外，因為不斷地并購也讓蒙牛的債務(wù)負擔越來(lái)越重，2019年的財報顯示，蒙牛的資產(chǎn)負債率為57.54%，而且蒙牛的大部分負債都是有息負債，有息負債率高達51.94%。
從以上數據來(lái)看，相比蒙牛，伊利更牛！
二、六大優(yōu)勢鑄就核心競爭力 應對疫情彰顯企業(yè)大擔當
營(yíng)收規模伊利連續六年創(chuàng )亞洲乳業(yè)第一，市占率等核心指標持續領(lǐng)跑行業(yè)，品牌滲透率高達90.9%，這也就意味著(zhù)超過(guò)9成的家庭選擇了伊利。
實(shí)力強悍的背后是伊利“六大優(yōu)勢”鑄造起來(lái)核心競爭力！
依靠這六大優(yōu)勢，伊利構筑了起了堅實(shí)的行業(yè)護城河，成為了當之無(wú)愧的乳企老大，在公益事業(yè)方面，伊利也是絲毫不含糊！
新冠疫情發(fā)生以來(lái)，每一個(gè)新增病例的背后都牽動(dòng)著(zhù)億萬(wàn)同胞的心，中國的企業(yè)和企業(yè)家們作為抗疫的中堅力量，更是積極行動(dòng)，有錢(qián)的出錢(qián)，有物捐物。
為了抗擊疫情，伊利第一時(shí)間啟動(dòng)了防控預案，自疫情發(fā)生以來(lái)，累計捐贈2.8億元，4月8日，在廣州醫科大學(xué)附屬第一醫院，亞洲乳業(yè)龍頭伊利集團與中國工程院院士鐘南山團隊，共同推進(jìn)健康領(lǐng)域的科研攻關(guān)，為疫苗和特效藥的研制貢獻了一份力量。
大企業(yè)有大擔當、大企業(yè)也有大格局，正如伊利董事長(cháng)潘剛所言：抗擊疫情是全人類(lèi)的共同責任！