原奶價(jià)格持續低位下行，部分乳企面臨利潤下滑

近日，多家原奶乳企披露業(yè)績(jì)預告，但基本為凈利下滑甚至虧損，其中現代牧業(yè)公布的業(yè)績(jì)預告顯示，預計去年全年凈利潤約1.6億元到2億元，同比下降65.5%到72.4%，按照其去年半年報錄得凈利潤2.1億元計算，該公司去年下半年或遭遇虧損；澳亞集團發(fā)布盈利預警，預計2023年由盈轉虧，綜合虧損凈額在4.5億元到5億元；西部牧業(yè)也預計，2023年全年預計虧損5000萬(wàn)元至6500萬(wàn)元。

據南都灣財社記者了解，雖然上市的原奶乳企大部分是背靠伊利、蒙牛等龍頭，生產(chǎn)的原奶大多被大型乳企采購，但是部分企業(yè)出現利潤下降乃至虧損，可能與整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)。

國家統計局數據顯示，去年全國生鮮乳（原奶）產(chǎn)量為4197萬(wàn)噸，同比前年增加6.7%。另有數據顯示，2023年前40位養殖集團存欄280萬(wàn)頭奶牛，比2021年增長(cháng)25%，集團化牧場(chǎng)擴張速度較快。

與之相對的，則是原奶價(jià)格的節節下滑，南都灣財社記者透過(guò)農業(yè)農村部數據注意到，去年內蒙古、河北等10個(gè)主產(chǎn)省份生鮮乳（即原奶）平均價(jià)格從2023年1月份第一周的4.12元/公斤，持續下跌至12月第4周的3.66元/公斤，累計跌幅達到11.16%。

業(yè)界認為，受原奶產(chǎn)能階段性過(guò)剩影響，疊加乳制品消費以及養殖成本等，行業(yè)的養殖端（牧場(chǎng)）承壓，其中，大部分中小型原奶乳企出現虧損。中國奶業(yè)發(fā)展戰略高層論壇上，國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利透露，國內原奶行業(yè)虧損面已經(jīng)超過(guò)60%。因原奶保質(zhì)期短，不少牧場(chǎng)和保持收奶的乳企還會(huì )選擇將其噴粉，即將液體生鮮乳經(jīng)過(guò)滅菌、噴霧干燥等處理成奶粉的狀態(tài)，延長(cháng)保質(zhì)期。據李勝利的調研數據，去年預計有25萬(wàn)噸至30萬(wàn)噸奶粉庫存。

值得注意的是，去年原奶下跌周期中，大量的中小牧場(chǎng)陸續被淘汰出局。據農業(yè)農村部對全國發(fā)證生鮮乳收購站生鮮乳產(chǎn)量跟蹤監測，截至今年第三季度末，全國發(fā)證生鮮乳收購站所涉及的養殖場(chǎng)場(chǎng)戶(hù)數量環(huán)比減少0.9%，同比減少25.3%；涉及奶牛存欄環(huán)比增加1.5%，同比增加6.2%。生鮮乳收購站涉及養殖場(chǎng)戶(hù)戶(hù)均存欄環(huán)比增加2.4%，同比增加42.1%。

此前有行業(yè)人士向南都灣財社記者樂(lè )觀(guān)預計，隨著(zhù)今年年初新春消費刺激，以及乳業(yè)消費進(jìn)一步復蘇，下游乳制品消費和生產(chǎn)需求增加，原奶價(jià)格或有所反彈。但實(shí)際上，原奶價(jià)格仍在持續走低，據2月第三周畜產(chǎn)品和飼料集貿市場(chǎng)價(jià)格情況數據顯示，生鮮乳價(jià)格進(jìn)一步下跌至3.62元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌10.4%。

原奶價(jià)格下行與產(chǎn)能過(guò)剩，源于此前乳業(yè)消費端需求下降引起的后續反應。

據南都灣財社記者了解，2018年后由于乳業(yè)消費的持續增長(cháng)，原奶也因供不應求價(jià)格上漲，價(jià)格開(kāi)啟階段性上行周期，為解決原奶需求問(wèn)題，頭部和大型乳企采取牧場(chǎng)并購的方式解決奶源，還從海外進(jìn)口原奶產(chǎn)品。當時(shí)，國內也興起了一輪牧場(chǎng)建設熱，奶牛存欄數字也大幅增長(cháng)。

不過(guò)從2022年下半年開(kāi)始，由于市場(chǎng)消費下降，這使得市場(chǎng)出現了供過(guò)于求的情況。根據尼爾森IQ數據顯示，2022年液態(tài)乳制品銷(xiāo)量比2021年下降8.6%，2023年上半年同比進(jìn)一步下降2.8%，直至下半年消費恢復，去年全年的液態(tài)奶銷(xiāo)量才同比2022年增長(cháng)1.9%。

在今年農歷新年期間，南都灣財社記者走訪(fǎng)中注意到，奶制品在商超等終端進(jìn)行了大量促銷(xiāo)，促銷(xiāo)品類(lèi)包括常溫奶、常溫酸奶及乳酪等制品。有乳制品經(jīng)銷(xiāo)商向南都灣財社記者表示，今年過(guò)年乳制品的終端銷(xiāo)售量比去年略有增長(cháng)。

進(jìn)入2024年，業(yè)內預計乳品促銷(xiāo)延續，“性?xún)r(jià)比”是乳品消費市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。業(yè)界分析認為，在乳業(yè)消費相對收縮的情況下，乳企通常會(huì )借助促銷(xiāo)或營(yíng)銷(xiāo)等方式，對庫存產(chǎn)品進(jìn)行銷(xiāo)售。短期來(lái)看，乳企除常規降價(jià)促銷(xiāo)手段以外，會(huì )將銷(xiāo)售渠道進(jìn)一步下沉，例如加強便利店、社區店、地鐵店等距離消費者較近的終端進(jìn)行布局；而從中長(cháng)期來(lái)看，豐富乳制產(chǎn)品的多樣性，開(kāi)拓更多乳品消費場(chǎng)景是消化奶源的重要措施。

與此同時(shí)，南都灣財社記者也留意到，目前行業(yè)對牧場(chǎng)生產(chǎn)端的布局有所放緩，今年以來(lái)至少有兩家環(huán)評公示的大型牧場(chǎng)暫停開(kāi)工，例如澳亞集團計劃將相關(guān)牧場(chǎng)建設結束期從2024年底推遲到2025年底，而有部分中小型牧場(chǎng)則暫時(shí)減產(chǎn)進(jìn)行應對。

東興證券近期發(fā)布的研報稱(chēng)，原奶過(guò)剩局面將逐步緩解，明年乳制品價(jià)格以低位震蕩為主，是否能回暖主要取決于需求側改善程度。在需求不足導致行業(yè)競爭加劇的情況下，產(chǎn)品力強，具備更大渠道拓展空間的乳企更能夠穿越周期，待需求恢復后彈性更大。

對于今年原奶價(jià)格何時(shí)上行，其他原奶企業(yè)業(yè)績(jì)表現如何，南都灣財社記者將持續關(guān)注。